Marriott Corp

3142 Words Jul 27th, 2010 13 Pages
Análisis Caso Marriott Corporation: Costo de Capital
En el caso se plantea que Marriott utiliza cuatro elementos en su Estrategia Financiera las cuales apuntan a un crecimiento objetivo. Por lo que, se pregunta, ¿Son consistentes estos elementos con su crecimiento objetivo?, y para ello se realiza el siguiente análisis.

I. Análisis de los Elementos de Estrategia Financiera:
Primero debemos identificar que el alto crecimiento que busca Marriott es igual a maximizar el valor de la empresa y para ello se debe ocupar las proposiciones realizadas por Modigliani y Miller: Suponiendo que en un mercado perfecto el valor de mercado de la empresa no se ve afectado por su decisión de estructura de capital. Por lo que la rentabilidad esperada del
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También se debe considerar que en un mercado perfecto la información es acezada a todo el publico y sabrán que la recompra de las acciones es sólo parte de la estrategia de “garantizar un valor de capital” Consideraciones de Mercado para el caso. Ahora, si consideramos que no se cumple un 100% las condiciones para que sea un mercado perfecto, ya que, para los cálculos fueron considerados los impuestos, y el nivel de apalancamiento asocia un riesgo por quiebra, y en donde también en el mercado no existe una empresa similar a Marriot de acuerdo a sus líneas de negocios, podríamos decir que nos situamos en un Mercado No perfecto. Entonces las decisiones sobre estructura de capital ya no serán irrelevantes. Por lo tanto, los cuatro elementos de su estrategia financiera si incrementan el valor de la empresa, ya que, realizan continuamente combinaciones para maximizarla. Estas combinaciones consideran un apalancamiento con una deuda mas barata, y en donde los accionistas asumen un riesgo por esta deuda y, por lo tanto, exigirán una tasa de rentabilidad mayor, debido a que la empresa tendrá obligaciones financieras mayores y utilizara una tasas de descuento mayores para sus evaluaciones.

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II. Calculo del Costo de Capital de Marriott
Para estimar el costo de

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